三安光電將在天津建產業基地，德豪潤達的項目覆蓋了整個產業鏈

對a股led行業來講，今年國慶前后是值得銘記的日子。在兩周的時間里，兩家上市公司三安光電(600703，收盤價33.99元)、德豪潤達(002005，收盤價12.89元)為各自旗下的led項目，實現了總規模達23.45億元的巨額融資。led項目在如此短的時間內獲得如此大規模的投資，這在a股市場還是首次。

而發改委等六部委在本周推出的《半導體照明節能產業發展意見》，更是提出了國內led產業今后6年的發展目標。這將對我國led產業的發展帶來多大的拉動？a股哪些上市公司會因此獲益？《每日經濟新聞》記者進行了調查。

led項目獲大規模資金支持

9月30日，a股led龍頭企業三安光電公告了年初籌劃的非公開發行結果。公司本次共發行3150萬股，募集資金達8.19億元。

值得注意的是，三安光電本次增發得到了機構投資者的大力支持。5名發行對象中有兩家基金公司——大成基金管理公司和富國基金管理公司，這兩家基金公司也認購了近半數增發股份，合計動用資金達到了3.9億元。

基金對于三安光電的看好，從其報出的申購價即可見一斑。大成和富國的申購報價分別為28.01元和28.00元，在本次5名對象中僅次于中航鑫港擔保有限公司報出的29.00元。

三安光電本次增發底價為12.44元/股，兩家基金公司的報價較之高出了125%。

兩周之后的10月14日，節前停牌的德豪潤達公布了募資總額高達15.26億元的增發方案。德豪潤達擬以9.54元/股的價格，向包括控股股東在內的4名特定對象增發約1.6億股股份；其中，1.04億股即65%的增發股份將由除控股股東之外的3名戰略投資者以現金方式認購，其合計認購資金達到9.92億元！

能拿出近10億元巨資的自然不是泛泛之輩。德豪潤達增發預案顯示，這3名戰略投資者全部具備當地國資背景，蕪湖經開區光電產業投資發展有限公司為安徽省蕪湖市經濟技術開發區國資委的全資子公司，另兩名增發對象蕪湖市龍窩湖建設開發有限公司和蕪湖遠大創業投資有限公司的實際控制人，則均為蕪湖市國資委。

兩家公司總共募集的23.45億元將全數投向led領域，三安光電將在天津建設產業基地；德豪潤達的募投項目則覆蓋了從上到下整個產業鏈。

就在本周，發改委、科技部等6部委聯合下發了《半導體照明節能產業發展意見》(以下簡稱《意見》)，政策面的支持無疑成為了以上巨額投資的最好注解。

2015年要實現年均增速30%

事實上對a股市場來講，led并不是一個新名詞。早在年初，三安光電引領摘帽行情飆漲時，led就已經走進a股投資者的視線。這個“朝陽產業”發展前景究竟如何？《意見》中已給出了明確目標：“到2015年，半導體照明節能產業產值年均增長率在30%左右”。

半導體照明將取代現有白熾燈、熒光燈，這點已成為業界共識。半導體照明主要包括發光二極管(led)和有機發光二極管(oled)兩大類，但后者尚存在壽命低等技術缺陷和成本高昂的劣勢，因此目前led得到了大規模商用。業內分析師介紹說，與傳統光源相比，led耗電量低，較同等光效白熾燈減少80%；不像傳統光源含有鉛和汞等有害物質，因此更為環保；使用低壓電源，特別適用于公共場所；使用壽命長，在適當的電流和電壓下可達到10萬小時。

家用照明蘊含巨大商機

與其他新興行業不同，led企業并不缺乏業績支撐。這要得益于led的廣泛應用，傳統認知中的家用照明或者是室內照明，反而是led領域最后啟動的市場； “家用led燈具的價格目前還不能與白熾燈競爭，并且在應用上還存在著技術問題。”長城證券電子元器件行業分析師岳雄偉說，行業今年的亮點是在背光源領域向大尺寸液晶面板滲透，開始替代傳統的ccfl背光源。此前，led在背光源領域的應用大多集中在手機和中小尺寸筆記本用面板上。

不過岳雄偉認為，大尺寸面板背光源應用將會是今后行業新的增長點。投資者應注意到三星近期已展開led電視的營銷宣傳，而在國內廠商中，創維也于國慶期間推出了led電視。業內市場調查公司displaysearch上月預計，今明兩年全球led需求將分別達到758億顆和960億顆，同比增長約26%；其中大尺寸面板背光源的應用需求將上升至124億顆，同比增長124%。

業內分析師對我國led產業的發展相當樂觀，有分析師表示，《意見》中提出的年均增速達30%的目標極可能提早實現。這位分析師表示，一般照明才是led產業最大的市場，家用照明每年龐大的出貨量也意味著巨大的替代商機，因此一旦啟動，其意義不言而喻；只是過高的成本阻礙了其在該領域的應用——常規功率燈具一般需要300只~500只led，但幾只led的價格就可以購買一只白熾燈。不過他表示，這個時間不會等得太久，今夏日本廠商已展開了led燈泡的價格戰。

未來6年，我國led行業將受到三領域的推動。《意見》中提出，到2015年，功能性照明、液晶背光源、景觀裝飾等市場的半導體照明產品滲透率將分別達到20%、50%和70%以上。

投資機會 掌握上游芯片制造

盡管行業前景光明，led也并不是一個遍地黃金的投資標的。業內指出，只有掌握了上游芯片、外延片生產技術的廠商，才具備更好的投資價值。

按照目前的分類方式，led產業鏈包括上游外延片及芯片制造、中游芯片封裝和下游應用三塊。其中，上游技術壁壘最高，是整個產業鏈條的核心。其產值占到了整個led產業總產值的70%以上。

岳雄偉向《每日經濟新聞》記者介紹說，芯片部分對資金量的需求相對龐大，生產led的核心設備mocvd(金屬有機源化學氣相沉積設備)售價在千萬元以上，上規模的幾條生產線下來僅設備投資就要上億，這樣大的投入不是普通資本承受得起的；而技術方面，也存在著專利枷鎖，生產工藝等方面若沒有足夠的積累沉淀，產品的質量很難有保證。

a股廠商中，三安光電為目前唯一具備全色系超高亮度led芯片制造能力的企業。以公司業績預告數字推算，今年凈利潤將是上半年的1.07 倍。產能規模也在積極擴張：公司于8月份時購入4臺大容量mocvd設備，使自身產能在現有基礎上擴大50%左右；而公司本次募集資金投建的天津基地，在建成后將新增公司超高亮度外延片年產能85萬片、芯片年產能200億粒，預計年均稅后利潤為2.05億元。

德豪潤達作為行業新軍，本次募投項目覆蓋了整個產業鏈。其中的芯片部分，德豪潤達的設計年產能為50億只，為三安光電天津基地的1/4。且有業內分析師提出，增發預案中并未披露德豪潤達led芯片的技術來源以及詳細的產品種類。國信證券分析師王念春指出，德豪潤達目前并不具備led芯片制造的技術及生產實力，預計公司將會通過對外收購來加快介入該領域。