2月20日，高通以每股加價17.5美元(127.5美元)共計440億美元收購恩智浦半導體的消息不脛而走。22日，一直對高通虎視眈眈的博通因不滿高通加價收購恩智浦，對邀約收購高通的報價從每股82美元降至79美元，下調4%至1170億美元。

2016年高通發起的對NXP的收購案經歷了一個馬拉松式的長跑，背后也經歷了重重考驗，一來要得到九個部長級政府監管機構的全部批準，二來要受到NXP激進投資者一再要求更高回報的強烈訴求。截至目前，在監管機構的審核方面，僅剩中國一家未開出“許可證”了，而在回應NXP投資者方面，此次抬價收購已是最好的反饋。足見，高通完成對NXP的并購勝利在望。

按理說，抬價收購NXP是高通自己的“家事”，到此就該畫上一個完美的句號，博通為何如此氣憤要降低之前對高通的收購報價呢?答案很簡單，高通抬價收購NXP對博通收購高通不利。NXP對高通來說具有非常重要的戰略意義，對高通減少對手機處理器的過度依賴，樹立在汽車、安防、物聯網行業的領軍地位將起到關鍵作用。顯見，高通收購NXP之后的整體價值將快速攀升，博通想以之前報價收購高通可謂天方夜譚。而高通本就對博通報出的1210億美元的收購價格不滿，成功收購NXP之后自然更加不滿意此收購報價，博通對高通的收購之路只會更難。

其實在編者看來，無論高通是否成功收購NXP，博通成功收購高通的可能性都非常小。一是高通自身不樂意被體量比自己小很多且向來以資本運作見長的博通收購。二是高通以及其合作伙伴都支持高通獨立。在2018年1月25日在北京召開的“高通中國技術與合作峰會”上，小米、OPPO、VIVO、中興均表示不愿意看到高通被并購，有合作伙伴的支持，高通底氣更足。三是高通對合并后的整合重組有清醒的認識，雙方不同經營思路的沖突將是一個大麻煩，能否實現1+1>2還是個問號，高通并不愿意冒這個險。四是，博通的收購要約涉及“重大反壟斷風險”，雙通的合并交易將面臨監管機構的嚴密審查，且走完所有國家和地區的反壟斷審查就需要至少18個月的時間。

企業間的并購本來就是“你情我愿”的事情，可博通在此項并購案中顯然是“一廂情愿”。從博通的角度來看，身世還算清白且關鍵業務發展良好，似乎并沒有并購高通的必要性和緊迫性。既然如此，博通為何還要堅持并購高通呢?編者大膽猜測，博通有取巧炒作的嫌疑。

一方面，若能收購成功，博通獲得利益和價值確實非常之大，之前也有很多分析師表示雙通合并之后會成為全球營收排名第三的半導體公司，應用領域涵蓋手機、汽車、安防、物聯網、人工智能等當前熱門的應用領域，且在這幾大領域擁有不小的話語權。另一方面，若不成功，博通也能通過炒作提升自己的價值，樹立自身在半導體界的影響力，可謂“一箭雙雕”，而這也是博通東家安華高“小吃大”一路走來的獨門絕技，不需花費任何公關宣傳費，便可獲得全球主要媒體的免費報道和熱議，不僅帶來了股價的抬升，對品牌影響力也是再一次抬升。所以，無論結局如何，博通都不會是輸家，這也是其高明之處。

據編者了解，目前博通方提名了高通的6位新董事，且博通想要替換高通董事會的努力或多或少地得到了股東顧問公司Glass Lewis和Institutional Shareholder Services的支持。不過，高通方仍強烈表示不會通過由博通推舉的這6位董事，這一點明確表明了高通強硬的態度。總的來說，雙通博弈的膠著狀態可能還將延續一段時間，無疾而終的可能性較大。不過，3.6高通年度股東大會已臨近，此事件最終的進展如何，我們拭目以待。（責編：振鵬）

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