5G 風起 VR 飛揚,華為發新品,VR 貢獻近 20%韓國 5G 流量:全球5G 網絡步入商用,制約 VR 推廣的帶寬和時延問題得到解決;行業巨頭(Oculus 和 HTC 等)不斷推出新品,在重量、厚度和便攜度等方面加速產品迭代。VR 出貨量經歷了 2018年的低迷,已經迎來拐點。
2019年 Q2韓國 5G 用戶流量使用水平為 24GB/月(4G 為 9.5GB/月,3G僅 0.5GB/月),其中接近 20%來自 VR(根據 Strategy Analytics) 。
2019年 9月中國聯通發布 5G+VR/AR 采購需求,要求供應商提供 VR/AR應用,能夠與 5G 模塊或 5G CPE 對接并實現云端部署。
2019年 9月 26日,華為重磅推出 VR Glass,分體機產品形態,支持 type-C連接華為旗艦手機,支持套件升級連接華為 PC,售價 2999元,預計 12月正式開售。
5G 商用正式開啟,VR 迎來行業拐點的重要時刻:4G 時代智能手機和視頻、游戲、直播等應用成為激發流量大幅增長的重要驅動力,5G時代流量的持續增長將依賴新的終端和應用。消費級領域,VR(頭顯)有望成為刺激流量上行的新機遇。受限于 4G 網絡傳輸速度慢以及產品本身迭代放緩等問題,VR/AR 出貨量長期不及預期。華為研究顯示,極致的 VR 視頻體驗需要網絡帶寬達到 1Gbps,網絡時延小于 10ms,否則將強烈眩暈感。據 ITU,5G 網絡峰值數據傳輸速率可達 20Gbps,延時不超過 1ms。隨著 5G 商用的落地,5G 云化 VR 技術有望快速成熟,實現 VR 內容上云、渲染上云和制作上云。我們認為 5G 商用將加速 VR 視頻和游戲走向成熟,頭顯出貨量有望迎來拐點。
華為發布 VR Glass,一匹行業黑馬:索尼、Oculus 和 HTC 為當前 VR市場鐵三角,合計市場份額達到 75%。VR 自 2016年開啟發展元年至今,行業生態尚未成熟,格局遠未落定。目前除索尼在游戲機市場占主要份額外,Oculus 和 HTC 均主攻 VR/AR/MR 設備。相較之下,從打造智慧互聯場景的角度考慮,具有多元化終端的廠商或將更具市場優勢。華為致力于打造“1+8+N 五大場景”的全場景智慧生活,1代表手機,8代表 PC、平板、耳機、手表、眼鏡、音箱、智慧屏和車機,N 代表移動辦公、智能家居、運動健康、影音娛樂和智慧出行五大場景下的各類電子產品。華為手機持續引領,整體出貨量自 2018Q2連續5個季度超越蘋果,成為僅次于三星的全球第二大手機品牌商。在 All inOne 閉環的生態體系下,華為 VR Glass 有望借助手機市場的份額優勢,逐漸突破當前 VR 的市場格局。
不走尋常路,華為 VR Glass 以功能換體驗:
聚焦“輕薄易攜” ,吸引年輕人群:對比華為 2017年 10月發布的 VR 2,以及競爭對手的 VR 旗艦機型,此次 VR Glass 在美觀度、分辨率、產品體積和重量等方面都有顯著升級:
(2)折疊式鏡腿,更美觀易攜;
(3)兩塊獨立 LCD 顯示屏,3200*1600分辨率,足夠清晰;
(4)超短焦光學系統和三段式折疊光路,機身厚度只有 26.6mm;
(5)僅支持 3DOF,但是將產品重量下降到 166g,僅為 Oculus Quest 的 30%。
主攻視頻應用,看好健身和直播等場景:從發展趨勢看,無屏頭顯憑借價格優勢將只作為過渡型產品,分體機和一體機有望成為未來細分場景的主流。華為 VR Glass 為分體機,內置 3DOF(6DOF 通過 Nolo 交互套件升級實現),雖然市場擔心 3DOF 僅支持 IMAX 觀影和基本 VR 游戲的功能,應用場景受限;但我們認為,一方面 VR Glass 可配合交互套件升級至 6DOF,與 PC 連接,滿足更高級的 VR 游戲需求,另一方面輕薄化和便攜化的設計有望在游戲之外拓展更廣闊的視頻用戶群,因而有望成為爆款。艾瑞咨詢調查顯示, VR 視頻已經超過游戲成為最受歡迎的應用。
投資建議:VR 產業鏈上游我們看好傳感器、AMOLD 和代工三大領域。傳感器進口依賴度大,國內廠商已有布局,重點推薦韋爾股份;
AMOLED 顯示屏應用空間大,國內產能穩步擴張,建議關注京東方;
代工商規模優勢顯著,產業鏈準備度高,建議關注歌爾股份和欣旺達。
風險提示:VR 市場需求不及預期;應用開發不及預期。
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