目前，國美電器已發行總股本150億股，若增發20%即30億股，則總股本將達到180億股。

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根據國美電器2009年年報，在黃光裕名下的51億股份中，42億多股由shinning crown holdings inc。持有，6億多股由shine group limited持有(上述兩家公司由黃光裕全資持有)，2億多股由smart captain holdings limited持有，566萬股由萬盛源資產管理有限公司持有(上述兩家公司由杜鵑持有)。

如果黃光裕家族不參加增發，其股權將被攤薄至28%。同時，如果貝恩資本全額認購10%的增發股份，加上其可換股債券所包含的9.4億股權利全部轉股增加5%的股權，那么陳曉和貝恩資本合計持股將達25%。

28%對決25%，這樣的比例會使黃、陳雙方在臨時股東大會上力量更為均衡。由于在拉票環節難分伯仲，甚至略占下風，黃光裕家族顯然不能允許出現這樣的勢均力敵比例。

一場股權爭奪大戰已經打響。

據悉，國美電器增發20%的權利是由股東周年大會通過并授權給董事會的。

該項授權可能進一步攤薄黃光裕的權益，因此黃光裕在8月4日發函要求國美電器召開臨時股東大會取消該項授權，并罷免陳曉和孫一丁兩位執行董事。由此引發董事會和大股東的正面決戰。

國美電器董事會雖然高調反對黃光裕的要求，但必須在21天內明確表態是否同意召開臨時股東大會，而要想真正否決黃光裕的議案必須掌握50%的投票權，陳曉和貝恩資本必須爭取最多的投票權，因此留給動用增發權的時間已經不多。

上述消息人士透露，在國美電器密謀增發的20%股權里，10%傾向于貝恩資本接手，另外10%正在尋找一家或多家機構投資者來接。

上周，已經有一些機構投資者接到了國美電器董事局主席陳曉的詢問，想了解他們是否會參加增發。從反饋情況看，有的機構婉言回絕了這一請求。上周黃光裕家族也通過自己的渠道知曉了陳曉密謀增發的消息，正在四處調動資金積極備戰。

而擺在他們面前的，是至少23.4億港元的現金支出。

以近30個交易日國美電器收盤均價2.6港元計算，增發30億股可以募資78億港元，若黃光裕不希望被攤薄權益而參加增發，則按持股比例三成計算，需調動資金23.4億港元。

一位接近黃光裕家族的人士向本報記者透露，黃光裕家族一方也在多方籌資，以應對此次增持或增發計劃。籌資對象包括黃家的朋友以及一些市場融資機構，短期借款利率甚至達到了兩位數。

該人士表示，黃家資產雄厚，還有相當部分資產未注入上市公司，財力應對增持股權應無問題。但若在短時間內變現如此數額的現金，則需進行短期融資。無論是二級市場增持，還是參加增發，黃家都要做到“手中有糧，心中不慌”。