事件:2019年3月4日，Intel宣布推出全新產品家族——英特爾® Agilex™ FPGA，全新現場可編程門陣列 (FPGA) 家族將提供量身定制的解決方案，以解決嵌入式、網絡和數據中心市場上以數據為中心的獨特業務挑戰。
Agilex:首款集英特爾各創新技術于一體的FPGA。在數據處理方面，Agilex采用10nm制程工藝和第2代Hyperflex架構，性能最高提升40%，能耗最高降低40%，采用FP16配置時DSP性能高達40 TFLOPS;在數據存儲方面，Agilex既有傳統的經典數據存儲DDR5，也有高帶寬存儲HBM，并有OPTAne DC Persistent memory支持;在數據移動方面，Agilex和英特爾至強處理器(XEON)間穩定的CXL運行在PCIe GEN5上面，可為400G網絡、邊緣分析、數據中心工作負載等應用提供高帶寬，數據收發速率可達112G，是目前行業第一。值得注意的是，英特爾的Agilex FPGA與XEON CPU之間可以通過計算快速鏈接(CXL)建立起非常緊密的內存一致性，可實現數據共享，擁有更低延遲和更大內存空間，能夠加快包括數據分析、數據庫加速和功能即服務在內的各種工作復雜的處理速度。我們認為，英特爾此款產品的發布反映了目前數據處理市場需求的變化趨勢，同時體現了FPGA對于未來產業變革的重要性。
5G時代FPGA受到兩大需求驅動，天然適配物聯等多種場景。5G時代，FPGA有望成為新的產業重心，一方面，通信信號處理需求的增多對算力提出了新要求，另一方面，不同用戶對數據處理的需求不同，在嵌入式應用領域和邊緣設備端，用戶需求是能夠實時抽取包括圖像、視頻和視覺信息在內的數據;在通信基礎設施端，用戶需要高帶寬融合處理能力;在云端和相關企業，需求則是能夠高效的管理、組織和處理激增的數據，物聯場景的多樣性驅動計算能力的提高。FPGA具備可編程的深度定制能力，與低帶寬、低時延的天然特性，靈活適配于物聯多場景，有望在物聯時代大放光彩。我們認為，過去FPGA多運用于軍事領域，未來將廣泛運用于民用領域，預計至2023年，全球FPGA市場規模約為171.03億美元，5年復合增速21.5%。
關注FPGA國產化機遇。全球FPGA市場呈現寡頭壟斷格局，以Xilinx與Altera(2015年被Intel收購)兩家為主，根據2017年財報數據顯示，Xilinx和Altera分別占有48%和41%的市場份額，剩余市場份額被Lattice占據多數。從下游應用來看，主要運用于軍事領域，在民用領域，國內是FPGA需求最大的市場，據Xilinx財報披露，中興通訊(29.71 -0.47%,診股)是其最大下游客戶，占比達到13.45%，百度、阿里也均采用FPGA對數據中心進行加速，然而國產FPGA在中國市場占有率不到5%。我們認為，未來國產FPGA有望蓬勃發展，一方面，FPGA多運用于軍事領域，特殊應用場景(軍工、導彈、航天航空)要求的FPGA，國外對中國是禁運的，國防自主可控有望驅使國產FPGA大力發展，另一方面，伴隨民用場景需求的增長，國內FPGA廠商有望迎來國產替代新機遇。
目前，國內FPGA廠商正在積極投入與追趕，在軍用領域，主要企業包括紫光同創、復旦微電子、華微電子(7.54 停牌,診股)、中電科 58所、航天 772 所等;在民用領域，主要企業包括廣東高云、上海安路、西安智多晶、上海遨格芯等。
投資建議:FPGA市場在多年平穩發展之后有望在5G時代迎來爆發式增長，重點關注國內廠商具備特種FPGA產品化能力的上海復旦(1385.HK)、參股紫光同創的紫光國微(49.27 +0.18%,診股)(002049.SZ)，關注科創板擬上市公司安路信息，全球龍頭Xilinx(XLNX.O)、Intel(INTC.O)、Lattice(LSCC.O)。
風險提示:市場競爭加劇，導致行業利潤率下降的風險;關鍵技術的發展受阻風險;核心科技公司的人才流失;產品化與商業化不及預期;市場估值過高;市場系統性風險
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