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發布時間:2019/11/27 15:45:00 訪問次數:182

長城證券--電子元器件行業動態點評:封測行業景氣度回升,大陸廠商收入增速整體高于全球【行業研究】 2019年11月26日 14:26長城證券新浪財經APP縮小字體放大字體收藏微博微信分享

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原標題：長城證券(11.600,-0.03,-0.26%)--電子元器件行業動態點評:封測行業景氣度回升,大陸廠商收入增速整體高于全球【行業研究】來源：長城證券

【研究報告內容摘要】

封測行業景氣度回升,大陸廠商收入增速整體高于全球其他廠商:隨著全球與中國半導體銷售額復蘇,半導體封測企業Q3環比改善明顯,龍頭日月光營收創新高。Q3全球前十大封測廠商營收預估為60億美元,年增10.1%,季增18.7%。除京元電與頎邦表現維持穩健之外,日月光、江蘇長電、通富微電(12.550,1.14,9.99%)及天水華天營收恢復正增長。單季收入增速方面,大陸封測三杰增速明顯高于其他地區廠商,通富與華天同比增速分別為19.0%與23.5%,安靠、矽品與力成均為負增長。受華為產業鏈轉移、5G先行推廣、手機創新與存儲庫存趨于正常等多重因素疊加影響,大陸地區半導體封測回升力度優于全球。

大陸封測廠商產能利用率顯著提升,四季度有望持續高景氣:國內半導體封測廠商上半年受行業周期下行影響導致業績不同程度下滑,三季度封測廠商收入增加,產能利用率接近滿產,行業拐點確認,景氣度回升。長電科技(21.200,1.55,7.89%)、通富微電、華天科技(5.900,0.54,10.07%)與晶方科技(26.180,2.38,10.00%)三季度營收同比增速分別為3.91%、23.26%、27.86%與-4.41%。國內封測廠商一季度業績觸底,二季度業績環比回升明顯;三季度產能利用率接近滿載,產品價格上漲,封測行業受下游設計廠商訂單拉動而迅猛回升;預計四季度封測行業景氣度與三季度持平或小幅上升,A股封測企業業績有望持續提升。

投資建議:1)消費電子建議關注iPhoe無線通訊模組以及iWatch的SiP模組供應商環旭電子(15.840,0.63,4.14%);COMS芯片供應商韋爾股份(128.580,8.06,6.69%);國內泛射頻龍頭信維通信(39.110,0.89,2.33%);2)半導體板塊建議關注已實現部分半導體制造設備國產化替代的中微公司(66.660,1.60,2.46%);正持續推進半導體設備廠商認證的電子級石英制品廠商石英股份(15.160,0.35,2.36%);晶圓廠干式真空泵廠商漢鐘精機(8.180,-0.04,-0.49%);存儲器供應商兆易創新(166.250,3.38,2.08%);以及先進封裝領軍企業晶方科技;3)電子化學品建議持續跟蹤國內PCB油墨龍頭企業廣信材料(17.480,0.05,0.29%);以及CMP拋光液龍頭安集科技(107.110,0.65,0.61%)。風險提示:5G發展不及預期,技術突破不及預期。

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